Licencia ECSP 2026: guía de Crowdfunding para España

Por qué España es un mercado clave para ECSP

España tiene la mayor concentración de inversores retail en crowdfunding de la UE, consecuencia de años de crecimiento de plataformas especializadas bajo el antiguo régimen español de Plataformas de Financiación Participativa (PFP) antes de 2021. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es la autoridad competente para la licencia ECSP (Proveedor de Servicios de Financiación Participativa, PSFP) bajo el Reglamento (UE) 2020/1503.

Plataformas españolas destacadas con autorización PSFP incluyen Housers (real estate), October (préstamos a empresas), MytripleA (préstamos), Crowdcube España, Fellow Funders y más de 30 registros activos. El régimen nacional PFP que existía antes de 2021 bajo la Ley 5/2015 fue reemplazado completamente por ECSP tras el fin del régimen transitorio en noviembre de 2023.

El umbral EUR 5 millones por proyecto

ECSP limita cada proyecto a 5 millones EUR de fondos captados en 12 meses a través de todas las plataformas ECSP combinadas. Por encima de ese umbral, aplica el régimen de folleto bajo el Reglamento (UE) 2017/1129 y el proyecto queda fuera del ámbito ECSP.

La plataforma es responsable de verificar que el promotor del proyecto está dentro del umbral. Promotores elegibles: sociedades españolas no entidades de crédito, ni empresas de inversión, ni EMIs, ni EP, ni IIC. Proyectos típicos: inmobiliario crowdfunding, préstamos SME, equity early-stage.

Capital, proceso CNMV y KIIS

• Capital regulatorio: el mayor entre EUR 25.000 y una cuarta parte de los gastos operativos del ejercicio anterior. Sustituible parcial o totalmente por póliza de seguro o garantía bancaria.
• Proceso CNMV: expediente de programa de actividades, plan de negocio a 3 años, gobernanza (mínimo dos administradores), due diligence de promotores, gestión de conflictos, ICT/DORA, registro de externalizaciones, fit-and-proper.
• Plazo: estatutario 3 meses, real 6 a 9 meses en la CNMV.
• Ficha Clave de Información para el Inversor (KIIS): 6 páginas máximo por proyecto. Elaborada por el promotor, revisada por la plataforma. Responsabilidad de exactitud compartida bajo estándares técnicos de ESMA.

Inversores sofisticados vs. no sofisticados

ECSP establece dos categorías de inversor con protecciones distintas. Los no sofisticados (retail por defecto) tienen: test de conocimientos al inicio, simulación de pérdidas, período de reflexión precontractual de 4 días, límite de inversión sobre el mayor entre EUR 1.000 o 5 % de su patrimonio neto. Los sofisticados (profesionales MiFID o por autocertificación) tienen protecciones más ligeras.

DORA aplica a las ECSP desde el 17 de enero de 2025 como entidades financieras. Requisitos ICT, notificación de incidentes, pruebas de resiliencia y registro de terceros ICT.

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PREGUNTAS FRECUENTES