Tout ce que vous devez savoir sur la MiFID et la MiFID II

Alors que l'économie de l'investissement se développe, il est impératif que chaque investisseur comprenne la directive MiFID II (directive sur les marchés d'instruments financiers) et son influence mondiale. Qu'est-ce que la MiFID ? Il s'agit d'une directive qui aborde tous les aspects des marchés d'investissement financier. Elle s'inscrit dans le cadre du plan de l'UE visant à établir un marché européen unifié des services financiers, qui a une incidence sur le paysage économique mondial.

Ce document réglementaire, qui succède à la directive sur les services d'investissement, est un guide complet qui s'applique aux 27 États membres de l'Union européenne et aux trois pays de l'Espace économique européen. Nous vous proposons de vous plonger dans notre étude approfondie, qui couvre tous les aspects de la directive MiFID, ses normes et ses exigences.

Qu'est-ce que la MiFID et la MiFID II ?

Les directives MiFID 1 et MiFID 2 concernent le marché financier et façonnent le cadre juridique économique de l'UE. Ces normes améliorent considérablement la transparence et l'efficacité du marché. MiFID II est une continuation ou une mise à jour de la première version avec quelques ajouts essentiels. Examinons ces documents plus en détail.

Introduction à la directive MiFID

Comme nous l'avons mentionné, la réglementation MiFID constitue le cadre législatif des marchés financiers dans l'Union européenne. La directive a pour objectif principal de renforcer la transparence des échanges financiers sur le territoire de l'UE. Cet acte réglementaire est entré en vigueur le 1er novembre 2007.

La MiFID a été conçue pour renforcer la protection des investisseurs et favoriser le bon fonctionnement des marchés. Le résultat souhaité peut être atteint grâce aux normes indiquées pour les plateformes de négociation, les instruments financiers et les sociétés d'investissement.

La première version de la MiFID avait un champ d'application large et réglementait un grand nombre de produits financiers, notamment les obligations, les actions, les produits bancaires et les services de courtage. Cette directive complète a joué un rôle important dans la création d'un marché financier européen intégré, compétitif et durable.

MiFID II expliqué

MiFID II a été présentée le 3 janvier 2018 et constitue la révision de la directive initiale. Cet acte réglementaire établit des règles pour les activités des institutions financières dans l'Union européenne. Comme la MiFID présentait plusieurs lacunes qui sont apparues pendant la crise économique, une version différente de la directive a dû être créée.

MiFID II, une expansion significative de la réglementation de l'UE sur les marchés des valeurs mobilières, s'accompagne d'une meilleure supervision du développement de l'industrie financière. La directive actualisée, avec ses exigences accrues en matière de tests et de rapports, est un gage de transparence et vise à réduire au minimum l'utilisation des « dark pools ». Son champ d'application comprend les matières premières, les actions, les titres de créance, les options et les devises. Il est important de noter que la MiFID II s'applique dès lors qu'un produit financier est disponible dans l'UE, quel que soit le lieu où se trouve le négociant.

Principales différences entre la MiFID et la MiFID II

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	MiFID	MiFID II
Articles	73 articles	97 articles
Couverture des marchés	L'activité s'étend aux marchés des actions	Etend à toutes les options de produits dérivés et de titres
Période de régulation	Créée en 2004, elle a régulé le marché financier de 2007 à 2018.	Créée en 2012, elle régule le marché depuis 2018.
Couverture géographique	La directive ne s'applique pas aux entreprises ou aux produits situés en dehors de l'UE.	Malgré leur localisation, les entreprises seront réglementées par la directive si elles commercent dans la zone de l'UE.

Principales dispositions de la MiFID II

La directive II sur les marchés d'instruments financiers comprend de nombreuses réglementations qui garantissent la protection des investisseurs, l'amélioration de la transparence et l'intégrité du marché de l'UE. Vous trouverez ci-dessous des informations plus détaillées à ce sujet.

Transparence

Selon la directive MiFID II, toutes les institutions financières peuvent compter sur une transparence accrue des activités de négociation afin de garantir des pratiques commerciales équitables, y compris des données pré-négociation pour les instruments financiers. La directive MiFID prévoit également plusieurs exigences essentielles en matière de transparence post-négociation, notamment la publication d'informations sur les transactions accomplies. Cela permet d'améliorer l'intégrité du marché et la gestion des risques.

Rapports

La directive MiFID impose aux sociétés financières de fournir des rapports. Ainsi, les entreprises doivent fournir aux autorités compétentes des rapports précis sur les transactions et des détails complets sur tous les paiements en ligne, ce qui renforce la surveillance du marché. En particulier, les institutions financières doivent fournir des informations détaillées sur les transactions, y compris le moment, le prix et le volume.

Protection des investisseurs

La licence MiFID comprend des mesures qui renforcent la protection des investisseurs. Ainsi, les sociétés d'investissement doivent fournir aux clients des informations complètes sur les services et les produits qu'elles proposent, y compris les risques éventuels, les prix associés et les conflits d'intérêts potentiels.

Exécution optimale et traitement des ordres

Les entreprises d'investissement doivent être responsables de la meilleure exécution de leurs tâches et de la fourniture d'un service à la clientèle de qualité supérieure. Elles doivent également garantir une vitesse de transaction irréprochable, des prix optimaux et des rapports sur les coûts.

Structure des marchés

La directive sur les marchés d'instruments financiers définit les conditions de fonctionnement des OTF (systèmes organisés de négociation) et des MTF (systèmes multilatéraux de négociation) dans l'espace financier de l'UE. En outre, elle contrôle entièrement les plateformes de négociation et l'exécution des transactions.

Classification des clients en vertu de la directive sur les marchés d'instruments financiers

La classification de la MiFID reconnaît plusieurs participants aux marchés financiers. La directive protège des groupes de clients distincts dont les niveaux d'expertise et de connaissances financières varient. Dans l'analyse ci-dessous, nous présentons la classification des clients selon la directive.

Clients professionnels

Cette catégorie comprend les grandes entreprises, les investisseurs institutionnels et les sociétés d'investissement. La catégorie des professionnels fait preuve d'une grande compréhension des services financiers.

Clients de détail

Selon la réglementation MiFID, ces clients sont des entités ou des individus qui ne sont pas classés parmi les participants éligibles ou les clients professionnels. En règle générale, ils ont le moins d'expérience et de connaissances dans le domaine financier. Ce type de client bénéficie du niveau de protection réglementaire le plus élevé en vertu de la MiFID, ce qui implique des évaluations d'adéquation, des obligations d'information et des mesures de protection de l'investisseur.

Contreparties éligibles

Cette catégorie d'entreprises de la MiFID comprend les entités ayant le plus haut niveau d'expérience et d'expertise dans le domaine financier, y compris les banques, les compagnies d'assurance, les entreprises d'investissement, les grandes entreprises et les entités gouvernementales. En règle générale, les contreparties éligibles sont exemptées des protections réglementaires prévues par la MiFID pour les participants professionnels et de détail. Cependant, elles doivent comprendre et gérer leurs risques.

Que signifie MiFID II pour les entreprises ?

La MiFID II concerne tous les acteurs des marchés financiers et leurs services au sein de l'UE. L'agence de régulation fixe les règles de prévention des manipulations de marché, des abus de marché et des délits d'initiés. Les entreprises doivent donc adapter leurs systèmes et pratiques actuels aux besoins du marché. Nous examinons ci-dessous les principales exigences.

Principales exigences pour la mise en conformité

La directive sur les marchés d'instruments financiers II comporte plusieurs exigences pour les entreprises. Nous avons dressé une liste complète des principaux aspects et nous sommes là pour vous aider à comprendre et à mettre en œuvre ces exigences :

• Catégorisation des clients. Les entreprises d'investissement doivent classer leurs clients en trois catégories : professionnels, particuliers et contreparties éligibles, en fonction de leur niveau de ressources financières, de leur expertise et de leurs objectifs d'investissement.
• Création de rapports. Les exigences de la MiFID en matière de rapports obligent les entreprises d'investissement à communiquer les détails des transactions aux régulateurs. Ces informations doivent porter sur les ordres, les transactions et les opérations en ligne.
• Tenue de registres. Les sociétés financières doivent tenir des registres détaillés de toutes les transactions, communications et ordres de leurs clients pendant une période donnée.
• Les meilleurs services. Les entreprises d'investissement jouent un rôle essentiel en garantissant à leurs clients les meilleurs résultats lors du traitement des ordres. Elles doivent tenir compte d'aspects tels que la rapidité, le prix, l'exécution des paiements et le règlement, démontrant ainsi leur engagement à satisfaire leurs clients.
• L'adéquation et le caractère approprié. Les sociétés financières doivent veiller à ce que les services et produits d'investissement soient adaptés à leurs clients, compte tenu de leur expérience, de leurs connaissances et de leur situation économique.
• Méthodes de prévention contre les abus de marché. Les entreprises d'investissement doivent prévenir les délits d'initiés et les fraudes sur le marché et signaler toute activité suspecte aux autorités de régulation.

En outre, conformément aux règles de la MiFID, les investisseurs doivent mettre en œuvre des procédures adéquates pour traiter les plaintes des clients et résoudre rapidement les problèmes. Les sociétés financières doivent également établir des politiques de rémunération pour les clients, afin d'assurer la conformité réglementaire avec la MiFID II.

Quelle est la prochaine étape pour les réglementations financières après MiFID II ?

Nous pouvons affirmer que l'orientation de la réglementation des marchés financiers est appelée à évoluer dans plusieurs directions prometteuses. Nous avons constaté que les petites sociétés de conseil financier ont tendance à rejoindre les réseaux existants. Il s'agit d'une solution intelligente, car cette stratégie peut réduire considérablement les coûts d'agrément pour la mise en conformité avec la MiFID.

Par ailleurs, les autorités continueront à réduire la transparence du marché, à ajouter des exigences en matière de rapports et à mettre en œuvre des mesures visant à prévenir la manipulation du marché. En revanche, les actifs numériques continuent de croître, créant des défis réglementaires pour les activités fintech et les sociétés financières traditionnelles. En conséquence, nous pourrions être confrontés à certains défis, comme la nécessité de nouveaux cadres réglementaires pour les actifs numériques et des mesures de prévention pour les risques potentiels de stabilité financière.

Nous ne pouvons pas ignorer l'accent mis par les autorités de régulation sur les titres et les droits des clients et des investisseurs. À l'avenir, la réglementation MiFID II aura un impact sur l'amélioration de la gestion des risques dans les institutions financières, renforçant leur stabilité face aux difficultés systémiques.

Alors que la mondialisation des marchés financiers se poursuit, nous nous attendons à un renforcement des exigences et des normes réglementaires pour les investisseurs. Cela améliorera considérablement les opérations des entreprises et garantira une plus grande sécurité pour les clients.

Réflexions finales

Dans cet article, nous avons traité de la signification de la MiFID. La MiFID est le moteur de la négociation des titres financiers dans l'UE et s'engage à protéger les intérêts des professionnels de la finance, des investisseurs et des autorités de régulation. Cette directive garantit un marché financier équitable et transparent en réglementant le traitement des transactions, en réduisant les opérations de gré à gré et les dark pools , et en mettant fin aux conflits d'intérêts.

En outre, elle veille à ce que les autorités réglementent les coûts des sociétés financières, ce qui favorise la stabilité. Plus important encore, MiFID II garantit une analyse approfondie des algorithmes de HFT, assurant aux investisseurs que leurs intérêts sont sauvegardés à chaque étape.

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