Todo lo que debe saber sobre MiFID y MiFID II

A medida que la economía inversora se expande, es imperativo que todo inversor entienda la MiFID II (Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros) y su influencia global. ¿Qué es la MiFID? Es una directiva que aborda todos los aspectos de los mercados de inversión financiera. Forma parte del plan de la UE para establecer un mercado europeo unificado de servicios financieros, que afecta al panorama económico mundial.

Este documento normativo, sucesor de la Directiva sobre servicios de inversión, es una guía completa que extiende su alcance a 27 Estados miembros de la Unión Europea y a tres países del Espacio Económico Europeo. Le ofrecemos adentrarse en nuestra revisión en profundidad, que cubre todos los aspectos de la directiva MiFID, sus normas y requisitos.

¿Qué son la MiFID y la MiFID II?

Las directivas MiFID 1 y MiFID 2 se refieren al mercado financiero y configuran el marco jurídico económico de la UE. Estas normas aumentan sustancialmente la transparencia y eficiencia del mercado. La MiFID II es una continuación o actualización de la primera versión con varias adiciones esenciales. Analicemos estos documentos con más detalle.

Introducción a la MiFID

Como ya se ha mencionado, la normativa MiFID es el marco legislativo para los mercados financieros de la Unión Europea. Su principal cometido es impulsar la transparencia del comercio financiero en el territorio de la UE. Este acto regulador entró en vigor el 1 de noviembre de 2007.

La MiFID se diseñó para mejorar la protección de los inversores y promover el buen funcionamiento de los mercados. El resultado deseado puede lograrse gracias a las normas indicadas para las plataformas de negociación, los instrumentos financieros y las sociedades de inversión.

La MiFID de la primera versión tenía un amplio alcance y regulaba una amplia gama de productos financieros, incluidos bonos, acciones, productos bancarios y servicios de corretaje. Esta amplia directiva ha desempeñado un papel importante en la creación de un mercado financiero europeo integrado, competitivo y sostenible.

Explicación de la MiFID II

MiFID II se presentó el 3 de enero de 2018 y es la revisión de la directiva original. Este acto regulador establece normas para las actividades de las instituciones financieras en la Unión Europea. Dado que la MiFID presentaba varias deficiencias que se pusieron de manifiesto durante la crisis económica, fue necesario crear una versión diferente de la directiva.

MiFID II, una importante ampliación de la normativa de la UE sobre los mercados de valores, trae consigo una mejor supervisión del desarrollo de la industria financiera. La directiva actualizada, con sus mayores requisitos de comprobación e información, es un faro de transparencia, cuyo objetivo es reducir al mínimo el uso de dark pools. Su ámbito de aplicación incluye materias primas, acciones, instrumentos de deuda, opciones y divisas. Es importante destacar que la MiFID II se aplica si un producto financiero está disponible en la UE, independientemente de la ubicación del operador.

Principales diferencias entre MiFID y MiFID II

	MiFID	MiFID II
Artículos	73 artículos	97 artículos
Cobertura de los mercados	La actividad se extiende a los mercados de renta variable	Se extiende a todas las opciones de derivados y valores
Período de regulación	Se creó en 2004 y reguló el mercado financiero desde 2007 hasta 2018.	Se creó en 2012 y regula el mercado desde 2018.
Ámbito geográfico	No se extiende a empresas o productos fuera de la UE.	A pesar de su ubicación, las empresas estarán reguladas por la directiva si comercian en el espacio de la UE.

Principales normas de MiFID II

La Directiva II sobre Mercados de Instrumentos Financieros incluye numerosas normas que garantizan la protección del inversor, una mayor transparencia y la integridad del mercado de la UE. Puede conocer esta información con más detalle a continuación.

Transparencia

Según la MiFID II, todas las entidades financieras pueden contar con una transparencia avanzada en las actividades de negociación para garantizar unas prácticas comerciales justas, incluidos los datos pre-negociación de los instrumentos financieros. La directiva MiFID también tiene varios requisitos esenciales de transparencia post-negociación que implican la publicación de información sobre las operaciones realizadas. Esto contribuye a mejorar la integridad del mercado y la gestión de riesgos.

Información

Los informes de la MiFID son obligatorios para las empresas financieras. Así, las empresas deben proporcionar a las autoridades sólidas informes precisos sobre las operaciones y detalles completos de todos los pagos en línea, impulsando la supervisión del mercado. En particular, las instituciones financieras deben comunicar información detallada sobre las operaciones, incluidos el momento, el precio y el volumen.

Protección del inversor

La licencia MiFID implica medidas que impulsan la protección del inversor. Así, las empresas de inversión deben dar información completa a los clientes sobre los servicios y productos que ofrecen, incluidos los posibles riesgos, los precios asociados y los posibles conflictos de intereses.

Mejor ejecución y gestión de órdenes

Las empresas de inversión deben responsabilizarse de la mejor ejecución de sus tareas y de ofrecer un servicio superior al cliente. Dichas empresas también deben garantizar una velocidad impecable en las transacciones, precios óptimos e informes de costes.

Estructura del mercado

La Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros indica las condiciones de funcionamiento de los SOC (sistemas organizados de negociación) y los SMN (sistemas multilaterales de negociación) en el espacio financiero de la UE. Además, controla completamente las plataformas de negociación y la ejecución de operaciones.

Clasificación de los clientes con arreglo a la Directiva sobre mercados de instrumentos financieros

La clasificación de la MiFID reconoce a varios participantes en los mercados financieros. La directiva protege a distintos grupos de clientes con diferentes niveles de experiencia y conocimientos financieros. En el siguiente repaso, descubrimos la clasificación de clientes según la directiva.

Clientes profesionales

Esta categoría incluye grandes empresas, inversores institucionales y empresas de inversión. La categoría profesional demuestra un gran conocimiento de los servicios financieros.

Clientes minoristas

Según la normativa MiFID, estos clientes son entidades o particulares no clasificados como participantes cualificados o clientes profesionales. Por regla general, son los que tienen menos experiencia y conocimientos en el ámbito financiero. Este tipo de cliente tiene el nivel más considerable de protección reglamentaria en virtud de la MiFID, que implica evaluaciones de idoneidad, requisitos de información y medidas de protección del inversor.

Contrapartes elegibles

Esta categoría empresarial de la MiFID incluye entidades con el mayor nivel de experiencia y conocimientos en el ámbito financiero, como bancos, compañías de seguros, empresas de inversión, grandes empresas y entidades gubernamentales. Normalmente, las contrapartes elegibles están exentas de las protecciones reglamentarias previstas para los participantes profesionales y minoristas en virtud de la MiFID. No obstante, deben comprender y gestionar sus riesgos.

¿Qué significa MiFID II para las empresas?

La MiFID II afecta a todos los participantes en los mercados financieros y sus servicios en la UE. El organismo regulador establece las normas para evitar la manipulación del mercado, el abuso de mercado y el uso de información privilegiada. Así pues, las empresas deben adaptar sus sistemas y prácticas actuales a las necesidades del mercado. A continuación analizamos los principales requisitos.

Principales requisitos para el cumplimiento

La Directiva II sobre Mercados de Instrumentos Financieros impone varios requisitos a las empresas. Hemos creado una lista exhaustiva de los principales aspectos, y estamos aquí para ayudarle a comprender y aplicar estos requisitos:

• Categorización de clientes. Las empresas de inversión deben categorizar a sus clientes como profesionales, minoristas y contrapartes elegibles, en función de su nivel de recursos financieros, experiencia y objetivos de inversión.
• Elaboración de informes. Los requisitos de información de la MiFID obligan a las empresas de inversión a comunicar los detalles de las operaciones a los reguladores. Esto debe incluir información sobre órdenes, operaciones y transacciones en línea.
• Mantenimiento de registros. Las empresas financieras deben mantener registros detallados de todas las transacciones, comunicaciones y órdenes de los clientes durante un periodo indicado.
• Mejores servicios. Las empresas de negocios de inversión desempeñan un papel fundamental a la hora de garantizar los mejores resultados para sus clientes cuando procesan órdenes. Las empresas deben tener en cuenta aspectos como la rapidez, el precio, la ejecución del pago y la liquidación, demostrando su compromiso con la satisfacción del cliente.
• Apropiación e idoneidad. Las empresas financieras deben garantizar que los servicios y productos de inversión son adecuados para sus clientes, teniendo en cuenta su experiencia, conocimientos y situación económica.
• Métodos de prevención contra el abuso de mercado. Las empresas de inversión deben evitar el uso de información privilegiada y el fraude en el mercado y comunicar cualquier actividad sospechosa a los reguladores.

Además, según las normas de la MiFID, los inversores deben aplicar procedimientos adecuados para tramitar las reclamaciones de los clientes y resolver los problemas con prontitud. Las empresas financieras también deben establecer políticas de remuneración para los clientes, garantizando el cumplimiento de la normativa MiFID II.

¿Qué será de la normativa financiera después de MiFID II?

Podemos afirmar que el enfoque de la regulación de los mercados financieros va a evolucionar en varias direcciones prometedoras. Hemos observado la tendencia a que las empresas de asesoramiento financiero más pequeñas se unan a las redes existentes. Se trata de una solución inteligente, ya que esta estrategia puede reducir considerablemente los costes de concesión de licencias para cumplir la MiFID.

Además, las autoridades seguirán reduciendo la transparencia del mercado, añadiendo requisitos de información y aplicando medidas para evitar la manipulación del mercado. Por el contrario, los activos digitales siguen creciendo, creando retos regulatorios para las actividades fintech y las empresas financieras tradicionales. Como resultado, es posible que sigamos algunos retos, como la necesidad de nuevos marcos regulatorios para los activos digitales y medidas de prevención de posibles riesgos para la estabilidad financiera.

No podemos descartar que las autoridades reguladoras se centren en los valores y derechos de los clientes e inversores. En el futuro, la normativa MiFID II incidirá en una mejor gestión del riesgo en las entidades financieras, reforzando su estabilidad ante dificultades sistémicas.

A medida que siga desarrollándose la globalización de los mercados financieros, esperamos que aumenten los requisitos y las normas reguladoras para los inversores. Esto mejorará significativamente las operaciones de las empresas y garantizará una mayor seguridad para los clientes.

Reflexiones finales

En este artículo hemos tratado el significado de MiFID. La MiFID es la fuerza motriz de la negociación de valores financieros en la UE, y se ha comprometido a proteger los intereses de los profesionales financieros, los inversores y las autoridades reguladoras. Esta directiva garantiza un mercado financiero justo y transparente mediante la regulación del tratamiento de las transacciones, la reducción de las operaciones extrabursátiles (OTC) y de los «dark pools», y el fin de los conflictos de intereses.

Además, garantiza que las autoridades regulen los costes de las empresas financieras, promoviendo la estabilidad. Y lo que es más importante, la MiFID II garantiza un análisis exhaustivo de los algoritmos de HFT, asegurando a los inversores que sus intereses están salvaguardados en cada paso.

PREGUNTAS FRECUENTES