--- title: "KAGB AIFM OGAW Lizenz 2026 | BaFin, InvMaRisk, Luxemburg" description: "KAGB-KVG-Lizenz 2026: BaFin-Verfahren, Kapital EUR 125.000, Registrierungs-KVG unter Schwellen, AIFMD 2.0 zum 16. April 2026 und InvMaRisk." url: "https://crassula.io/de/guides/licenses/aifm-ucits/" lang: "de" last_updated: "2026-04-23" image: "https://crassula.io/static/images/guides/aifm-ucits/fund-pool-1440.60655302531c.jpg" alternates: "en": "https://crassula.io/guides/licenses/aifm-ucits/" "de": "https://crassula.io/de/guides/licenses/aifm-ucits/" "es": "https://crassula.io/es/guides/licenses/aifm-ucits/" "fr": "https://crassula.io/fr/guides/licenses/aifm-ucits/" "x-default": "https://crassula.io/guides/licenses/aifm-ucits/" index: "https://crassula.io/de/llms.txt" --- # AIFM- und OGAW-Lizenz 2026: KAGB-Leitfaden für Deutschland Der 2026-Leitfaden zur Zulassung von Kapitalverwaltungsgesellschaften (KVG) in Deutschland: BaFin-Verfahren nach KAGB, AIFMD 2.0 und OGAW VI zum 16. April 2026, InvMaRisk und KAMaRisk, Luxemburg als Fonds-Alternative. ![AIFM- und OGAW-Lizenz 2026: KAGB-Leitfaden für Deutschland](https://crassula.io/static/images/guides/aifm-ucits/fund-pool-960.639380b988ad.jpg) - Autor: [Kate Drozd](https://www.linkedin.com/in/kate-drozd-1b2bb8191/) - Mit dem Fachwissen von: [Ivan Sharov](https://www.linkedin.com/in/ivansharov/) - Zuletzt bearbeitet 23. April 2026, 12 Min. Lesezeit ## KVG statt AIFM: die deutsche Terminologie Deutschland hat AIFMD und OGAW im **Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB)** umgesetzt. Die deutsche Bezeichnung ist **Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG)**, nicht AIFM. Sie deckt sowohl AIF-Manager als auch OGAW-Verwaltungsgesellschaften ab. Zuständige Behörde ist die **BaFin**. Deutschland ist nach Luxemburg und Irland der drittgrößte EU-Fondsstandort, aber die meisten deutschen Asset Manager strukturieren ihre Fonds in Luxemburg, weil der Luxemburger Service-Provider-Markt tiefer ist. Die deutsche KVG-Lizenz bleibt relevant für Immobilien-, Infrastruktur- und Spezialfonds mit deutschen Anlegern. ### Lassen Sie uns Ihr Projekt besprechen und herausfinden, wie wir Ihr Projekt auf den Weg bringen können. Asset-Management-Produkt zusammen [Demo anfordern](https://crassula.io/de/request-demo/) ## Kapital und Schwellen für deutsche KVGs | Typ | AUM-Schwelle | Anfangskapital | | --- | --- | --- | | Voll-KVG (extern) | Über EUR 100M gehebelt / EUR 500M ungehebelt | EUR 125.000 + 0,02 % AUM über EUR 250M, max. EUR 10M | | Voll-KVG (intern) | Gleich | EUR 300.000 | | Registrierungs-KVG | Unter den Schwellen | Kein Mindestbetrag, nur Registrierung | | OGAW-Verwaltungsgesellschaft | Keine Schwelle | EUR 125.000 + AUM-Aufschlag | Die **Registrierungs-KVG** (Sub-Threshold-AIFM) ist ein beliebter Einstieg für deutsche Spezialfondsanbieter, aber ohne EU-Pass. Für grenzüberschreitende Vertriebsaktivitäten ist die Voll-KVG erforderlich oder eine Luxemburger ManCo-as-a-Service. --- ## KAGB, InvMaRisk und AIFMD 2.0 Das deutsche KAGB wird durch **InvMaRisk** (Mindestanforderungen an das Risikomanagement für Kapitalverwaltungsgesellschaften) und **KAMaRisk** (Nachfolgerin ab 2025) ergänzt. Diese Verwaltungsauslegung der BaFin ist deutlich detaillierter als die reine AIFMD-Transposition. **AIFMD 2.0 und OGAW VI** (Richtlinie (EU) 2024/927) müssen bis zum 16. April 2026 in deutsches Recht überführt werden. Wichtigste Änderungen für deutsche KVGs: - **Kreditvergebende AIFs.** Harmonisierter Rahmen für Debt-Funds - wichtig für den starken deutschen Private-Debt-Markt. - **Liquiditätsmanagement-Tools (LMTs).** Mindestens zwei Werkzeuge verpflichtend für offene Fonds und OGAWs. - **Delegationssubstanz.** BaFin wird Auslagerungen strenger prüfen, besonders an außereuropäische Dienstleister. - **Verwahrstellen-Pass.** Eingeschränkter Verwahrstellen-Pass ab 2026, nützlich für kleinere Märkte. --- ## BaFin-Antragsverfahren 1. **Tätigkeitsprogramm.** Fondsarten, Anlageklassen, Zielanleger, Vertriebskanäle, Risikoprofil. 2. **Dreijähriger Geschäftsplan** mit Stressszenarien. 3. **Governance.** Vier-Augen-Prinzip, funktional getrennte Portfolio- und Risikoverwaltung, lokale Substanz in Deutschland. 4. **Risiko-, Compliance- und Bewertungsrichtlinien.** InvMaRisk-konform. 5. **ICT und DORA.** Seit 17. Januar 2025 vollumfänglich. 6. **Verwahrstelle.** Vertraglich vereinbart, zuständige BaFin-zugelassene deutsche Verwahrstelle. 7. **Gesetzliche Frist.** 3 Monate ab vollständiger Akte, verlängerbar auf 6. In der Praxis 9 bis 15 Monate bei komplexen Strukturen. --- ## Luxemburg, Irland oder Deutschland? #### Luxemburg (CSSF) Größtes EU-Fondszentrum, EUR 5 Bio.+ AUM. Super-ManCo (AIFM + OGAW) Standard. Englisch, Französisch, Deutsch akzeptiert. 4 bis 12 Monate. #### Irland (CBI) Zweitgrößtes Zentrum, stark für OGAW und ETFs. Englisch, hohe Substanzanforderungen, 6 bis 12 Monate. #### Deutschland (BaFin) Starker Heimatmarkt für Immobilien-, Infrastruktur-, Spezialfonds. Deutsch, InvMaRisk-konform, 9 bis 15 Monate. --- ## Starten Sie Ihr deutsches Asset-Management-Produkt mit Crassula Crassula liefert den operativen Core für KVGs: Anlegerportal, KYC, Zeichnungs-Workflow, Order-Management, NAV-Überwachung, Transfer-Agent-Integration, LMT-Hooks, Verwahrstellen-Abstimmung und BaFin-konformes Reporting. --- ## FAQ ### Was ist der Unterschied zwischen KVG, AIFM und OGAW-Verwaltungsgesellschaft? KVG ist die deutsche Sammelbezeichnung aus dem KAGB, die sowohl AIFMs als auch OGAW-Verwaltungsgesellschaften abdeckt. Eine "Voll-KVG" wird oft für beide zugleich zugelassen (analog zur Luxemburger Super-ManCo). ### Wie viel Kapital braucht eine Voll-KVG? EUR 125.000 für eine externe KVG (EUR 300.000 für intern), plus 0,02 % des AUM über EUR 250 Mio., insgesamt maximal EUR 10 Mio. Zusätzlich laufende Eigenmittel über ein Viertel der Vorjahres-Fixkosten. ### Ist die Registrierungs-KVG ausreichend? Unter den AUM-Schwellen ja, aber ohne EU-Pass. Für grenzüberschreitenden Vertrieb ist die Voll-KVG oder eine Luxemburger ManCo-as-a-Service erforderlich. ### Was ändert AIFMD 2.0? Rahmen für kreditvergebende AIFs, verpflichtende Liquiditätsmanagement-Tools, strengere Delegationssubstanz, Verwahrstellen-Pass, aktualisierte Annex-IV-Berichterstattung ab 16. April 2027. ### Welcher Fondsstandort ist der beste? Luxemburg für die meisten Fondsmodelle. Deutschland für heimische Immobilien-, Infrastruktur- und Spezialfonds. Irland für OGAW und ETFs. ### Wie unterstützt Crassula? Crassula liefert den operativen Core für KVGs: Anlegerportal, KYC, Zeichnung, Order-Management, NAV-Überwachung, LMT, Verwahrstellen-Abstimmung und BaFin-konformes Reporting. ## Erstellen Sie eine digitale Bank in nur wenigen Tagen [Demo anfordern](https://crassula.io/de/request-demo/) ![Unternehmen, die Crassula nutzen](https://crassula.io/static/images/home/cta/logos.d2974e5bd7da.png) **150+** Unternehmen, die bereits bei uns sind